可口可乐历史（可口可乐历史多长时间）

作为人所共知的“快乐肥宅水”，可口可乐的股价又创出了历史新高，在过去的100年里，可口可乐的复权价涨了惊人的50万倍。

如果我们在1919年可口可乐上市之际，以40美元的价格买入一股，那么现在可就坐拥着2000万美元的身家了，年均复利将高达14%。时间回到当下，我们还能找到另一个“可口可乐”吗？

巴菲特在1988年首次买入可口可乐的股票，平均成本为10.96美元/股，至今持有30多年，已经拿到了近20倍的回报。

>可口可乐历史（可口可乐历史多长时间）

但是，持有可口可乐也并非“一帆风顺”的体验。在巴菲特买入可口可乐的“第一个十年”里，可口可乐的涨幅远远跑赢大盘，10年里的复合增长率16.3%，彼时正是可口可乐海外业务高速发展的时期。

在巴菲特持有可口可乐的“第二个十年”里，美国开始了以网络股为代表的新经济泡沫，在这十年里可口可拉远远跑输美股大盘，不但没涨，还下跌了30.60%。

不过，在“第三个十年”里，可口可乐的涨幅再度远超大盘，也让一直持有可口可乐的巴菲特拿下了9.2%的年均复利。

巴菲特认为可口可乐的“味道”具有独特的魅力，在高速发展时期，用强大的产品力和品牌力锁住顾客，让顾客很难转换消费习惯；又逐渐发展成一门“小成本，大生意”，不需要太多额外资金就能实现扩张，且特别能适应通货膨胀，提价也不会影响市场份额，是一门“好生意”。

事实上，可口可乐所呈现的可不止一种风格，在巴菲特投资的“第一个十年”，快速发展的可口可乐，其商业模式变化快、规模快速扩张、成长性较高，呈现出“成长型”风格；

到了可口可乐的“第二个、第三个十年”，企业发展成熟、商业模式稳定、现金流充足、股息率较高，呈现出了“价值型”风格。

通常而言，“成长型”风格更注重潜在收益获取能力，追求资产的增值速度，不过往往波动较大；而“价值型”风格则更注重风险控制，追求资产的稳定增值，但预期回报率不会太高。

在实际生活当中，如果我们追求“价值型”风格，它通常会有下面几个特点：

首先，估值较低。由于价值投资对安全边际要求较高，对“好价格”赋予了更高的关注，因此产品的市盈率和市净率等往往较低。

其次，从个股/基金所处的行业来看，通常“价值风格”更偏向成熟稳重的个股，比如白马蓝筹、金融地产、周期制造等传统行业上。

最后，如果是基金产品，还可以从换手率、业绩基金等方面来判断，通常“价值风格”基金的换手率都比较低，以巴菲特持有可口可乐为例，只要公司的基本面够硬，其认定后一般轻易不会动了。另外，也可以根据基金过往的历史业绩来判断，如果基金长期业绩稳定、收益波动不大，也可以算是偏“价值型”风格的。

与之相对应，“成长风格”更关注的是信誉好、发展前景好、利润较高的成长型公司，因此其对估值有较高容忍度，认为即便短期高估，高速增长也将使价格回归价值，布局的行业也会以当下热门的、高景气度行业股票为主，偏中小盘。

当然，以上的指标只能作为我们的参考，在实际生活中，各种风格间不会有如此明确的界限，比如在“成长型”和“价值型”之间，还有“均衡型”，“价值成长型（GARP）”等风格。

我们试图寻找另一个“可口可乐”，但世界上并没有一模一样的替代品，同样，也没有所谓最优秀的投资风格，只有最适应当下市场的风格。

举个例子，在“牛市”的时候，最近的就是19-20年这段时间，市场一路高歌猛进，对估值容忍度较高，成长型和价值成长型的产品表现会比较好，但当牛市过去后，市场会更容易恐慌，逆向型和价值型的表现会更加突出。

此外，不同投资风格也会各有优劣，年初，有人将值投资的标志人物巴菲特，和一直在寻找改变世界的公司并进行投资的木头姐进行对比，结果是，两者在疫情后的收益竟然差不多。

如此看来，部分“成长型”产品或许能在短期内出现收益爆发，但代价是承受风险和波动，而获得较高的收益，所以，如果我们追求的是更稳定的投资体验，那么或许需要考虑的是受益波动更低的“价值型”产品。

但是，如果我们将时间拉长，那么投资所带来的风险和收益，实际上都能被烫平。以普通股票型基金指数（885000.WT）为例进行测算，采取滚动算法，测算自任意时点起“买入”，分别在一个月、三个月、六个月、一年、三年、五年、十年等时间维度下“卖出”，结果显示，投资时间拉长至10年，则实现正涨幅的概率达到了100%。

资料来源：平安证券产品与财富管理中心；统计时间：2004/1/1-2004/12/31；数据来源：WIND

任何投资策略都不是通吃的，但长期持有策略作为投资策略中的一种，其有效性是经历过时间的检验的，虽然长期持有未必能帮助我们赚最多的钱，但大概率能赚到钱。因此，不管我们选择哪种投资策略，都需要我们做时间的朋友，做市场里的“长跑健将”，才是进一步提高我们获胜的概率。